名创优品上半年IP授权费3.56亿元，增速近营收两倍

• IP授权费3.56亿元并非公告单独列示科目，来自媒体对财报的拆解，同比增幅有47.7%与47.9%两个版本（上年同期分母取2.41亿或2.40亿之差），按公告数据计算约占上半年总收入3.1%。公告的费用率拆分称授权开支增加0.5个百分点，反映公司在IP开发方面的战略性投资。
• TOP TOY上半年收入9.85亿元、同比增32.7%，是集团增速最快的业务，但分部经营结果由上年盈利转为亏损，为近三年首次半年亏损。据澎湃新闻拆解，其货架构成为自有IP 5.7%、授权IP 51%、他牌IP 43.3%，合计94.3%非自有；客单价从109.8元降至103.3元，商品平均售价从56.1元降至52.2元（山东财经网拆解）。
• 费用端四项同时抬头：租金及相关费用2.84亿元同比增53%，推广及广告费3.83亿元同比增46%，授权费同比增近48%，工资及员工福利12.37亿元同比增33%；销售及分销开支整体同比增39.6%，剔除以股份支付后的薪酬开支后占收入比重从23.1%升至25.8%，经营利润率14.3%，去年同期16.5%。
• 自有IP方面，10月9日自愿性公告称YOYO 2026年前九个月GMV超过10亿元，跻身全球IP「十亿元俱乐部」，覆盖53个国家和地区，该数据为未经审计的初步审阅数据。截至6月已签约潮玩艺术家IP超30位，TOP TOY自有IP总量突破30个；CHOUCHOU于8月22日发布，全国11家门店首发当日售罄。
• 渠道端截至2026年6月30日品牌门店8309家，上半年净增158家；中国内地营收64.5亿元同比增26.2%、同店GMV中个位数增长，海外营收40.6亿元同比增14.9%、同店GMV低个位数下降。管理层在业绩会表示海外利润贡献占比从2023年的35%–40%降至2026年上半年的10%–15%，下半年计划海外门店净减50至70家（计划，非已发生）。

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