巴西玩具零售商Ri Happy申请庭外债务重组，涉及8.27亿雷亚尔债务

• Ri Happy于1988年在圣保罗成立，1997年前后率先开展巴西玩具线上销售，旗下有Ri Happy（全龄玩具）、PBKids / Ri Happy Baby（婴童）及电商渠道，全国共204家自营店和88家加盟店，年度净营收约12亿雷亚尔。
• 股权几经转手：2012年凯雷收购85%股权，后增至100%；2021年前后由巴西资管SPX Capital接手；2026年8月31日BluSun Capital Partners收购100%股权，收购金额未披露，且BluSun在收购宣布前约20天才完成设立。
• 公司将财务压力归因于多项因素叠加：巴西本地利率高，年偿债成本约7000万雷亚尔；消费疲软、购物习惯变化；Shopee、AliExpress等国际电商平台带来低价亚洲产品竞争；2023年曾与银行重谈约2.92亿雷亚尔债务但未达预期。
• 巴西专营玩具店渠道占比从2017年的34.2%下滑到2025年的24%，电商比例升至38%。Ri Happy已获3.088亿雷亚尔债权支持，占方案所涉债权的42.38%；按巴西法律，需在90天内取得过半数债权人支持，方案才对其余所涉债权人具约束力，否则法院可驳回，企业后续可能转为司法重组。
• 公司称门店和电商渠道继续正常运营，并为巴西儿童节、Black Friday和圣诞节销售季备货；重组期间仅方案所涉债权的个别催收和执行程序可依法中止。文件还披露一名所涉金融债权人已提起债务执行诉讼，Ri Happy请求法院确认中止个别催收。

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