jELLYCAT 2025年营收4.5亿英镑，增速放缓至43%、毛利率近70%

• jELLYCAT披露2025年财报：全年营收4.5亿英镑（约合人民币42亿元），同比增长43%，增速较2024年的66%明显回落；税前利润2.4亿英镑（约合人民币22亿元），同比增长98%，毛利率维持在近70%。
• 毛利率接近70%已与以自有IP为主的泡泡玛特处于同一梯队，而普通毛绒玩具毛利率通常在30%—40%之间。创始人William Gatacre表示，品牌不是在制造玩具，而是在创造能引发情感共鸣的作品。
• 2025年jELLYCAT在全球新增22个零售空间和体验点，包括哈罗德百货的“jELLYCAT航空”、洛杉矶滑雪俱乐部快闪和柏林的jELLYFEST。这些体验不生产实物商品，而是通过店员角色扮演把购买过程包装成可传播的事件，支撑溢价。
• 区域营收结构为：亚太占34%（最大市场）、英国和爱尔兰占31%、美洲约25%、欧洲占10%。中国市场天猫平台GMV从2023年的3亿元增至2025年的7.7亿元，2026年5月以35.5%的销售额占比居毛绒布艺品类榜首，但增速已从96.2%、75.2%回落至47.1%。
• 竞争密度上升是增速放缓的背景：2025年泡泡玛特毛绒品类营收达187亿元，首次超过手办成为其第一大收入来源；五月天IP衍生毛绒“卜卜”在双11期间一度占据天猫毛绒玩具榜首。2025年9月，jELLYCAT首次启用“潮趣合伙人”头衔，官宣杨幂合作。

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